Bölüm 1: Bende Ne Var Ne Yok?
Bir yaz tatilinin daha sonuna geldik. Öğrencilik hayatım da dahil olmak üzere ilk kez tam anlamıyla bir yaz tatili yaptım. Hiçbir işim yoktu, zorunlu seyahatler yoktu, stres sıfırdı. Bol bol dinlendim, yürüyüşe çıktım, bisiklet sürdüm, kitap okudum, film/dizi izledim ve eşimle birlikte gezip eğlendim. Yaz boyunca birçok kitap okudum. Ağustos ayında tam üç kitap bitirdim🤓
- Sıfırı Görmek
- Çizginin Dışındakiler(Outliers)
- Para Hakkında Size Öğretilmeyen Şeyler
1 Eylül itibariyle seminer haftamız başlıyor ve 8 Eylül’de de ilk ders zilimiz çalacak. Her yıl olduğu gibi öğrencilerime çok güzel şeyler katacağım ve benim de onlardan öğreneceğim güzel bir eğitim-öğretim yılı olmasını temenni ediyorum.
Bu ay içinde okumuş olduğum Bill Perkins’in Sıfırı Görmek(Die With Zero) kitabıyla ilgili bir inceleme yazısı yayınladım. Dileyenler aşağıdaki bağlantıdan yazıya ulaşabilir👇🏻
Bölüm 2: Gelişmeler
Ağustos ayının başında Temmuz ayı enflasyon verisi açıklandı. Ben TÜİK ve İTO’nun ortalamasını baz aldığım için ikisini karşılaştırmalı vereceğim:
Temmuz’da yapılan maaş zamlarının da etkisiyle enflasyon Haziran’a göre aylıkta yüksek gelmiş olsa da yıllık enflasyonda(Haziran’da %39,62’ydi) düşüş eğilimi devam ediyor. Tabi ben ikisinin ortalamasını alarak konuşuyorum. Ağustos ayı enflasyon verisini 3 Eylül’de alacağız. Ekonomistlerin aylık enflasyon tahmini %1,79. Beklentinin çok üstünde bir veriyle karşılaşmazsak muhtemelen 11 Eylül’deki toplantıda TCMB 300bp faiz indirimine gidecek ve politika faizini %40’a düşürecektir.
Temmuz ayının sonunda 274bp olan CDS ise Ağustos ayını 263bp ile kapattı ve düşüş trendine devam etti. Geçen ay dediğim gibi istisnalar hariç olmak üzere düşük CDS = yüksek borsa düşüncem devam ediyor. Nitekim son birkaç aydır gerileyen CDS’in etkisini borsada görmeye devam ediyoruz. Ancak Eylül ayında Borsa İstanbul’un +%10 veya -%10 yapmasını sağlayabilecek iki önemli gelişme var; 11 Eylül’deki TCMB’nin faiz kararı ve 15 Eylül’deki CHP’nin kurultay davası. Umarım ikisinden de doğru kararlar çıkar.
Bölüm 3: Portföydeki Gelişmeler
Öncelikle portföy getirimi her zamanki gibi Ağustos ayı ve 2025 başından itibaren olarak iki farklı tabloda kıyaslayalım. Tablolardaki BİST100 ve NASDAQ100 verileri temettüler dahil dolar bazlı hesaplandı. TEFAS PPF sütunu son 5 yılın en başarılı 10 para piyasası fonunun ortalama dolar bazlı brüt(vergi hariç) getirisini, TEFAS fonları sütunu ise son 5 yılın en başarılı 10 tematik olmayan değişken fonunun ortalama dolar bazlı brüt getirisini gösteriyor. Kıyaslama olarak değişken fonları koyma sebebim piyasa profesyonelleri ile kendimi eşit şartlarda kıyaslamak. Çünkü örneğin yerli hisse senedi fonu yöneticisi portföyünde en az %80 ağırlıkta BİST hisseleri tutmak zorunda, o yüzden BİST’te ayı piyasasının yaşandığı bir dönemde yerli hisse fonunun kayıp yaşaması başarısızlık sayılamayacağı gibi piyasaların ralli yaptığı bir dönemde de iyi bir getiri sağlaması çok büyük bir başarı sayılmaz. Ancak değişken fon yöneticisi o günün konjonktürüne göre isterse portföyünü %70 BİST/%30 eurobond yapar, isterse %30 ABD hisseleri/%20 Japonya hisseleri/%15 yerli tahviller/%20 BİST/%15 altın şeklinde yapar. Yani elbette sınırlamalar olsa da diğer kategorilere göre oldukça esnektirler ve bu yüzden getirimi değişken fonlarla kıyaslamam daha gerçekçi sonuçlar verecektir. Çünkü benim yatırım portföyüm de dönem dönem farklı yatırım enstrümanlarından oluşuyor.
Ay içerisinde portföyde yaptığım değişiklikler:
- 4 Ağustos: Daha önce ABD borsalarından yaptığım satış sonrası duran dolarları TL’ye çevirerek PPF ve borçlanma araçları fonu aldım. Ayrıntılar için tıklayabilirsiniz.
- 6 Ağustos: BİST portföyümdeki FROTO‘ları satıp yerine TOASO ekledim. Ayrıntılar için tıklayabilirsiniz.
- 15 Ağustos: Portföye 47,84₺ maliyetle CIMSA ekledim. Ayrıca nakit pozisyonumu %35’ten %30’a düşürdüm. Ayrıntılar için tıklayabilirsiniz.
- 28 Ağustos: Portföye 50,40₺ maliyetle CCOLA ekledim. Ayrıca borsadan biraz satış yapıp nakit oranımı tekrar %35’e yükselttim. Ayrıntılar için tıklayabilirsiniz.
Bu ay uzun zaman sonra portföyümdeki döviz bazlı enstrümanları sıfırladım. Döviz bazlı olarak sadece cazip bulduğum dönemlerde Nasdaq borsasına ve eurobondlara yatırım yapıyorum. Ancak güncel olarak ikisine de yatırım yapmayı kendi adıma cazip bulmadığım için parayı TL’ye çevirip faizden çok daha düşük riskle dolar bazlı getiri elde etmeyi tercih ettim.
BİST tarafındaysa portföye 2 hisse ekleyip hisse sayısını 11’e yükselttim. Aslında bu kadar çok hisseyle yatırım yapmak endeksten pozitif ayrışmayı biraz zorlaştırabilir ancak yatırım yaptığım şirketler ülkedeki en köklü firmalardanlar ve ucuza fiyatlandıklarını düşündüğüm için portföye ekledim. Zaten yatırım anlayışımda bir vadeye bağlı değilim ve yeri geldiğinde bazı hisseler portföyde senelerce bekliyor, bazıları da kısa zamanda iyi kazanç sağlayarak 2-3 ayda portföyü terk edebiliyorlar.
Bu ay portföyüm kendime kıyas olarak aldığım tüm enstrümanların üstünde getiri sağladı. Yıl başından bu yana olan getirilerde de sene başından bu yana portföyün ciddi kısmı BİST’te olmasına(BİST100 sene başından bu yana dolar bazlı %0 getiriye sahip) rağmen dolar bazlı %13,36’lık(TL bazlı %31,88) getiriye ulaşmış durumdayım. 2025 yılında sadece PPF getirisinin gerisinde kaldım. Hatta PPF getirisine brüt yerine net bakarsak onun da önündeyim. Eğer siyasi yönden bir sorun yaşamazsak yılın kalanında getirimin çok daha iyileşeceğini ve seneyi dolar bazlı %20, TL bazlı %45’in üstünde kazançla bitireceğimi tahmin ediyorum. Tabi bu bir hedef değil tahmin 🙂 Hedefim uzun vadede dolar bazlı reel %10 getiri yakalayabilmek ve yıllardır bu ortalamanın çok üzerinde yolculuğuma devam ediyorum.
Yazıyı okuduğunuz için teşekkür ederim. Güncel portföy dağılımım görsellerdeki gibi. Umarım hepinizin Ağustos ayı güzel geçmiştir ve Eylül ayı çok daha güzel geçer. Bir sonraki raporda görüşmek üzere🙋🏻♂️
