Aylık Rapor – Temmuz 2025

Bölüm 1: Bende Ne Var Ne Yok?

Herkese selam. 2 aylık yaz tatilimi bu ay yarılamış oldum. Finansal özgür olunca işi bırakmaya karar verirsem sıkılır mıyım konusundaki tereddütlerimi tamamen geride bıraktım. Tatil başladığından beri daha bir günüm bile boş geçmiyor. Sürekli ya birileri geliyor ya da biz bir yerlere gidiyoruz. 30 gün içinde tüm gün evde kalıp boş boş takıldığım gün sayısı 5 bile değildir. Hele ki ileride çoluk çocuk da olursa ve İzmir’de kaldıkça genişleyecek çevremizin de etkisiyle sanırım daha da dolu dolu geçecektir günlerimiz. Bu yüzden muhtemelen ileride çocuğumuz olursa eşimle beraber önce yarı zamanlı çalışmaya geçer, ardından da tamamen bırakırız diye düşünüyorum🙂

Bu ay Amazon’da Prime Day indirimleriyle çoğu kitapta 4 al 3 öde kampanyası vardı ve ben de kampanyadan faydalanarak toplu kitap siparişi verdim👇🏻

Borsa101 kitabını iki gün içinde bitirdim. Zaten kapağında da belirttiği gibi “Borsa yatırımcısı olmadan önce okunması gereken kitap”. Yine de kampanya nedeniyle fiyatının da çok uygun olmasını fırsat bilerek okudum. Çevremdeki borsa yatırımına yeni başlayıp bana sorular soranlara önerebileceğim bir kitap oldu. Şu andaysa Sıfırı Görmek‘i okuyorum. Yazarın dediği şeyler genel olarak kafama yatmadı ama henüz kitabı bitirmeden de kesin hükme varmak istemiyorum. Kitabı bitirip beğenirsem blogumda detaylı bir yazı paylaşabilirim.

Ayrıca bu ay 3,5 yıldır kullandığım eski dostum Clio’mu sattım😪 Arabamı gerçekten çok seviyordum ama artık 11 yaşındaydı ve 220.000 km’ye ulaşmıştı. Ufaktan tavandaki boyalar da solmaya başladığı için ileride satması zor hale gelmeden elimden çıkarmaya karar verdim. Sattıktan hemen 24 saat sonrasında da üstüne biraz ekleme yaparak 3 yaş ve 70.000km daha düşük bir Egea aldım. Şimdi kafam çok daha rahat. Beni yıllardır takip edenlerin bildiği gibi gerçekten ne eşim ne de ben asla gösterişi sevmiyoruz. Evet durumumuz çok daha iyi bir araç almaya müsait ancak eğer bunu yaparsak sırf gösteriş uğruna geleceğimize yatırım yapmak yerine bütün paramızı bir teneke parçasına yığacağız. Halihazırda zaten bir konut kredisi ödememiz var. Sırf daha lüks bir arabaya binmek için ekstra borçlanmamıza hiç gerek yok. Hele ki bu yüksek faizlerin olduğu ortamda🙂 2 yıl sonra bu aracı sattığımda segment olarak bir tık daha iyi bir aracı alabiliriz ancak burada kendimce belirlediğim prensip alacağımız aracın değerinin oturduğumuz evin değerinin dörtte birini geçmemesi.

Bu ay yaz tatilimin yoğun geçmesi nedeniyle sadece bir yazı kaleme alabildim👇🏻

• Emlak Konut’un Gayrimenkul Sertifikaları Cazip Bir Fırsat Mı?

Bölüm 2: Gelişmeler

Temmuz ayının başında Haziran ayı enflasyon verisi açıklandı. Ben TÜİK ve İTO’nun ortalamasını baz aldığım için ikisini karşılaştırmalı vereceğim:

Geçtiğimiz ay, aylık enflasyon oranı %1,57 oldu(TÜİK-İTO ortalaması) ve yıllık enflasyon oranı uzun zaman sonra %40’ın altına geriledi. TCMB her ne kadar yıl sonu enflasyonu için %24 tahmin etse de ben üst bant olan %29’a bile ulaşacağımızı düşünmüyorum. Elbette onlar TÜİK enflasyonuna göre konuşuyorlar ama ben kendi adıma TÜİK ve İTO ortalamasını ciddiye aldığım için bunu dikkate alarak konuşuyorum.

Haziran ayının sonunda 290bp olan CDS ise Temmuz ayını 274bp ile kapattı. CDS bence bütün metriklerden daha önemli ve bu yüzden aylık olarak izlemeye devam edeceğim. Mesela CDS’i 100 olan Türkiye ile 500 olan Türkiye arasında siyasi/hukuki/ekonomi yönlerinden dağlar kadar fark olur. Sadece kredi risk primi olarak görmemek lazım bunu. Ayrıca istisnalar hariç olmak üzere düşük CDS = yüksek borsa.

Bu ay yapılan PPK ile TCMB uzun zaman sonra faiz indirimine gitti ve politika faizini geçen ay tahmin ettiğim gibi %46’dan %43’e indirdi. Yılın geri kalanında 11 Eylül, 23 Ekim ve 11 Aralık’ta 3 toplantı daha olacak. Beklentiler kalan 3 toplantıda da indirimin devam etmesi ve yılın %30-35 aralığında bir politika faiziyle tamamlanması yönünde. Bence politika faizi bu toplantılarda sırasıyla %40-%37,5-%35’e düşürülecektir.

Bölüm 3: Portföydeki Gelişmeler

Öncelikle portföy getirimi her zamanki gibi Temmuz ayı ve 2025 başından itibaren olarak iki farklı tabloda kıyaslayalım. Tablolardaki BİST100 ve NASDAQ100 verileri temettüler dahil dolar bazlı hesaplandı. TEFAS PPF sütunu son 5 yılın en başarılı 10 para piyasası fonunun ortalama dolar bazlı brüt(vergi hariç) getirisini, TEFAS fonları sütunu ise son 5 yılın en başarılı 10 tematik olmayan değişken fonunun ortalama dolar bazlı brüt getirisini gösteriyor. Kıyaslama olarak değişken fonları koyma sebebim piyasa profesyonelleri ile kendimi eşit şartlarda kıyaslamak. Çünkü örneğin yerli hisse senedi fonu yöneticisi portföyünde en az %80 ağırlıkta BİST hisseleri tutmak zorunda, yabancı hisse senedi fonu yöneticisi de aynı şekilde en az %80 ağırlıkta yabancı hisseleri tutmak zorunda. Haliyle BİST’te ayı piyasasının yaşandığı bir dönemde yerli hisse fonunun kayıp yaşaması başarısızlık sayılamayacağı gibi, ABD piyasalarının ralli yaptığı bir dönemde de yabancı hisse fonunun iyi bir getiri sağlaması çok büyük bir başarı sayılmaz. Ancak değişken fon yöneticisi o günün konjonktürüne göre isterse portföyünü %70 BİST/%30 eurobond yapar, isterse %30 ABD hisseleri/%20 Japonya hisseleri/%15 yerli tahviller/%20 BİST/%15 altın şeklinde yapar. Yani elbette sınırlamalar olsa da diğer kategorilere göre oldukça esnektirler ve bu yüzden getirimi değişken fonlarla kıyaslamam daha gerçekçi sonuçlar verecektir.

Ay içerisinde portföyde yaptığım değişiklikler:

• 5 Temmuz’da BİST’teki paylarımın bir kısmını satarak nakite geçtim. Paranın yarısıyla PPF, diğer yarısıyla da borçlanma araçları fonu aldım. Ayrıntılar için tıklayabilirsiniz.
• 25 Temmuz’da; 13 Mart’ta portföye eklediğim ve 191 dolar maliyetle taşıdığım QQQM pozisyonumu 233 dolardan %22,6 getiriyle kapattım. Ayrıntılar için tıklayabilirsiniz.

Geçen ayki raporumda Temmuz ayı için “BİST tarafında Temmuz ayının başında bir miktar nakit pozisyona geçmeyi planladığımı, ayrıca Nasdaq tarafında eğer Temmuz ayında da yükseliş sürerse pozisyonumu kapatmayı düşündüğümü” yazmıştım ve her şey beklediğim gibi gerçekleştiği için söylediklerimi yaptım. Performans olarak baktığımda da yılbaşından bu yana portföyü büyük ağırlıkta BİST’te olan biri için performansımı oldukça başarılı buluyorum. Eğer her şey yolunda giderse seneyi ölçüt olarak kullandığım tüm yatırım enstrümanlarının üzerinde bir getiriyle tamamlarım.

Bu ay BİST portföyüme giren-çıkan hisse olmadı ancak ay içerisinde zaman zaman kendimce kurduğum sisteme göre ağırlıklarını dengeleyecek şekilde al-satlar gerçekleştirdim. ABD tarafından gelen dolarlar ise halen nakit olarak duruyor. Üstüne biraz daha düşünerek o nakit parayı ya TL’ye çevirip BİST/PPF/BAF arasında dağıtacağım ya da fırsat bulursam ABD’de endeks veya hisse bazlı yatırım yapacağım.

Yazıyı okuduğunuz için teşekkür ederim. Güncel portföy dağılımım görsellerdeki gibi. Umarım hepinizin Temmuz ayı güzel geçmiştir ve Ağustos ayı çok daha güzel geçer. Bir sonraki raporda görüşmek üzere🙋🏻‍♂️