Herkese selam. Yaklaşık bir yıl sonra yine bir aylık raporla sizlerleyim🙂 Hem eski takipçilerimin hafızalarını tazelemek hem de yenilere öğretmek için biraz aylık rapor düzenimden bahsetmek istiyorum.
Aylık raporlarım 3 bölümden oluşuyor. Birinci bölümde kendi hayatımda neler olup bittiğini anlatıyorum. İkinci bölümde ay içerisinde yaşanan gelişmelerden bahsediyorum ve son bölümde de portföyümün aylık performansını ve portföyde ay içerisinde yaptığım değişiklikleri detaylı bir şekilde sizlere aktarıyorum. Performansları her zaman dolar bazlı paylaştığımı da belirteyim. Enflasyonun bu kadar yüksek olduğu bir ülkede TL bazlı hiçbir şeye bakmıyorum.
Hadi başlayalım…
Bölüm 1: Bende Ne Var Ne Yok?
Eski blogumu kapattığımdan beri uzun süredir aylık raporlarla hasbihal edemiyoruz. Aradan geçen zamanda Kasım ayında Elif’le evlendik. Aralık ayında İzmir’den ev aldık ve Ocak ayında da temelli olarak İzmir’e yerleştik. Şuan burada bir köy okulunda öğretmenlik yapıyorum🙂 Hayatımız hiç olmadığı kadar keyifli ve huzurlu geçiyor. Elif’le kendimize bisiklet aldık. 10 dakikada bisikletle Karşıyaka çarşıya veya Bostanlı sahile gidebiliyoruz. Bol bol kitap okuyorum. Daha çok ekonomiyle ilgili içerikleri takip etsem de bu aralar psikoloji, sosyoloji ve felsefe üzerine de içerikler izlemeye başladım.
1 Haziran’da Elif 26 yaşına giriyor, 2 Haziran’da da ben 30 yaşıma giriyorum. Elveda 20’ler😪 20’li yaşlar gerçekten insanın hayatını en çok etkileyen yaşlar. Çoğu insanın mesleğini seçtiği, erkekse askerliğini yaptığı, evlendiği, ilk kez anne/baba olduğu ve daha sayamadığım kadar hayatındaki birçok önemli dönüm noktalarını geçirdiği yaşlar. Geriye dönüp baktığımda 20’li yaşlarım “keşke”lerden çok “iyi ki”lerle dolu. Umarım kalan ömrüm de böyle geçer.
Bölüm 2: Gelişmeler
Mayıs ayının başında Nisan ayı enflasyon verisi açıklandı. Ben TÜİK ile İTO’nun ortalamasını baz aldığım için ikisini karşılaştırmalı vereceğim:
Yıl sonu enflasyon tahmini %24 olan(alt bant 19-üst bant 29) TCMB ay içerisinde yaptığı enflasyon raporu sunumunda yıl sonu tahminini güncellemedi ve açıkçası bence bu güven zedeleyici bir durum. Çünkü sadece ilk 4 ayda TÜİK’e göre %13,36 enflasyon var. Geçtim alt bandı, üst bant olan %29’un yakalanması için bile kalan 8 ayda toplamda %13,79 enflasyon olması gerekiyor. Bu da aylık ortalama %1,66’ya denk geliyor. Bu enflasyon belki TÜİK’in becerileriyle gerçekleşebilir ama İTO ve TÜİK’in ortalaması sene sonunda tahminimce %30-35 arasında olacaktır. Muhtemelen yılın kalan sunumlarından birinde tahminlerini yukarı yönlü güncelleyeceklerdir.
19 Haziran’da Para Politikası Kurulu toplanacak. Yaklaşık 60 milyar dolardan 8 milyar dolara kadar gerileyen swap hariç net döviz pozisyonu ay sonu itibariyle 22 milyar dolara yaklaştı. 19 Haziran’a kadar rezervler ne durumda olur, döviz talebi nasıl gelişir yakından izleyeceğiz ancak bence faiz indirimi olmasa da gecelik faizin üst bandı daraltılarak %49’dan %46’ya gerileyecek ve Temmuz ayında da faiz indirim süreci tekrar başlayacaktır. Borsanın Haziran ayında siyasi bir gelişme olmadığı taktirde olumlu tepki vermesini bekliyorum.
İmamoğlu’nun tutuklanmasından önce 250’lerde seyreden CDS sonrasında kısa sürede 380’lere tırmanmıştı. Bu aya 360’larda başlayan kredi risk primimiz ay içerisinde 300’ün altına sarksa da ay sonunda 320’lere çıktı. Uzun vadeli eurobond getirileri de %8,33’lere ulaşmış durumda. Portföyde çeşitlilik arayanlar için bu getiriler gayet iyi.
Bölüm 3: Portföydeki Gelişmeler
Öncelikle portföy getirimi Mayıs ayı ve 2025 başından itibaren olarak iki farklı tabloda kıyaslayalım. Tablolardaki BİST100 ve NASDAQ100 verileri temettüler dahil dolar bazlı hesaplandı. TEFAS PPF sütunu son 5 yılın en başarılı 10 para piyasası fonunun ortalama dolar bazlı brüt(vergi hariç) getirisini, TEFAS fonları sütunu ise son 5 yılın en başarılı 10 tematik olmayan değişken fonunun ortalama dolar bazlı brüt getirisini gösteriyor. Kıyaslama olarak değişken fonları koyma sebebim piyasa profesyonelleri ile kendimi eşit şartlarda kıyaslamak. Çünkü örneğin yerli hisse senedi fonu yöneticisi portföyünde en az %80 ağırlıkta BİST hisseleri tutmak zorunda, yabancı hisse senedi fonu yöneticisi de aynı şekilde en az %80 ağırlıkta yabancı hisseleri tutmak zorunda. Haliyle BİST’te ayı piyasasının yaşandığı bir dönemde o fonun kayıp yaşaması başarısızlık sayılamayacağı gibi, ABD piyasalarının ralli yaptığı bir dönemde de o fonun iyi bir getiri sağlaması çok büyük bir başarı sayılmaz. Ancak değişken fon yöneticisi o günün konjonktürüne göre isterse portföyünü %70 BİST/%30 eurobond yapar, isterse %30 ABD hisseleri/%20 Japonya hisseleri/%15 yerli tahviller/%20 BİST/%15 altın şeklinde yapar. Yani elbette sınırlamalar olsa da diğer kategorilere göre oldukça esnektirler ve bu yüzden getirimi değişken fonlarla kıyaslıyorum.
Tablolara bakınca hem bu ayki hem de senenin başından bu yana olan performansımı başarılı buluyorum. İmamoğlu olayı ile ters köşe olmasaydık şu anda eminim ki 2025 yılı getirilerinde portföyüm diğer tüm kıyaslama araçlarından daha yüksek getiriye sahip olacaktı ancak 5 aylık vadeye bakarak kıyas yapmak çok sağlıklı olmaz. Ay içerisinde portföyde yaptığım değişiklikler:
- Ayın 14’ünde KCHOL sat, SAHOL al ve TSKB sat, AKBNK al yaptım. Bu rotasyonlardan oldukça kazançlı çıktım. Ayrıntılar için tıklayabilirsiniz.
- Ayın 15’inde portföye aylık eklememi yaptım ve hepsiyle PPF aldım.
- 29 Mayıs’ta BİST portföye ASTOR’u ekledim. 14 Mayıs’taki kararımı tekrar gözden geçirerek TSKB al, AKBNK sat yaptım. Ayrıntılar için tıklayabilirsiniz.
- 30 Mayıs’ta portföydeki PPF’lerin yarısını satıp BİST’e ekledim. Ayrıntılar için tıklayabilirsiniz.
Aya güzel başlayan ve bir ara dolar bazlı %5 getirileri gören BİST100 endeksi Mayıs ayını dolar bazlı %2,2’lik kayıpla tamamladı. Benim portföyümdeki hisselerin bir nebze pozitif ayrışması, ay içerisinde yaptığım rotasyonlar ve sık sık yaptığım ağırlık dengelemelerinin etkisiyle BİST portföyüm bu ay dolar bazlı %1,19 getiri sağladı. Ay içerisinde bir değişiklik yaptığımda genellikle Twitter hesabımda paylaşıyorum. Yukarıda da bahse konu tweetlerin linkini paylaştım.
Portföyümde güncel olarak BİST, Nasdaq ve Para Piyasası Fonu(PPF) yatırımlarım mevcut. BİST tarafında oldukça aktif işlem yaparken, Nasdaq tarafında sadece ucuz gördüğüm dönemlerde endeks fonu olan QQQM’den alım yapıyorum ve orada BİST kadar aktif işlem yapmıyorum. 2023 yılındaki son satışımdan bu yana Nasdaq’ta tekrar alım yapmak için yaklaşık 1,5 yıl bekledim ve Mart-Nisan aylarında ortalama 193$ maliyetle QQQM alımı yaptım. 2 ay içerisinde tatmin edici bir kazanç elde ettim ve eğer önümüzdeki ay tekrar Mayıs ayındaki gibi bir performans görürsem muhtemelen elimdeki payların tamamını satacağım.
Faizlerin artırılması, bir de üstüne üst koridorun genişletilmesiyle TLREF %49’lara gelmiş durumda. Bunu yıllıklandırdığımızda yaklaşık olarak brüt %63, net %53,5 getiriye denk düşüyor. Faizler yatırımcılar için çok cazip, şirketler içinse felaket bir seviyede. Haliyle borsada tık yok. Seneye %50 PPF/%50 BİST’le başlamıştım ancak zaman içerisinde hem Nasdaq’ın alım fırsatı vermesi hem de BİST’teki hisselerin ucuzlamasıyla PPF ağırlığım %10’a kadar geriledi. Burada dengeyi sağlamak gerçekten zor ama şu ana kadar yaptığım tercihlerden oldukça memnunum.
Güncel portföy dağılımım görsellerdeki gibi. Umarım hepinizin Mayıs ayı güzel geçmiştir ve Haziran ayı çok daha güzel geçer. Bir sonraki raporda görüşmek üzere🙋🏻♂️
Merhaba Caner, Ereğli ve Tüpraş’ı çıkarmışsın sanırım portföyden. Yanlış hatırlamıyorsam bu iki hisse de uzun dönemli portföyünde vardı. Sebebi nedir acaba? Çok da uygun fiyatlılar şuan. Toplamak için fırsat olabilirdi sanki. Sen nasıl görüyorsun?
Ve uzun dönemli toplamaktan vaz mı geçtin Türk borsasında? Belli dönemlerde alım satım mı yapacaksın acaba?
Merhaba Eren. 2024 Kasım’da uzun vadeli portföyümü ev almak için sattım. O tarihten itibaren oluşturduğum yeni portföyde artık orta vadeli hareket ediyorum. Gerçi öncesinde de Ereğli’yi herhalde son 1 yıldır portföyümde tutmuyorum. Uygun fiyat konusu biraz tartışmalı. Geçmişe göre kıyaslarsak fiyatlar uygun evet ama yakın geleceğe göre ucuz mu ortası tartışılır. Ben kendi adıma çok daha potansiyel gördüğüm diğer kağıtlarda daha rahat pozisyonlanıyorum.
Benim hisseler için kafamda bir fiyat oluyor(piyasa konsensüsü, raporlar, çarpanlar ve biraz da teknik analizle belirliyorum) ve hisselerin bu hedef fiyatlara göre olan getiri potansiyelleri belli bir seviyenin altına gelene kadar taşımaya devam ediyorum. Bu birkaç yıl da sürebilir, birkaç ay da. Misal sene başından beri taşıdığım FROTO halen ucuz geliyorken daha 3 ay önce portföye eklediğim EKGYO paylarımı geçen gün sattım. Bu dediğimi sadece Türk borsası için yapmıyorum, aynı şekilde Nasdaq’ta da sadece uygun fiyatlar olduğunda pozisyonlanıp, fiyatların pahalı olduğunu düşündüğümde satış yapıyorum.
selamlar caner bey. sitenizi zevkle takip edeceğim.
size bir sorum olacak. yatırımlarınızı takip ederken nasıl bir hesaplama yöntemi kullanıyorsunuz? daha önce X’ten CAGR değerinizi paylaşmıştınız. fakat portföyde zaman içerisinde nakit giriş ve çıkışları olduğu için zannediyorum doğru bir CAGR değerine ulaşamıyoruz. bu durumda, eğer portföy giriş ve çıkışlarını (+ veya – olarak) düzenli aralıklarla yapıyorsak IRR kullanmamız daha doğru değil mi? kullandığınız yöntemi paylaşırsanız çok sevinirim.
Selamlar. Evet IRR kullanıyordum ama şimdi daha doğru bir hesaplama olabilmesi adına 2025 Ocak’tan itibaren her ayki dolar bazlı aylık getirilerimi not alıyorum ve 2025 Ocak’ı 100 birim kabul ederek ay sonunda endeks değerimi aynı oranda büyütüp küçültüyorum. Böylece ekleme çıkarmadan bağımsız çok daha temiz bir değer elimde oluyor. CAGR hesaplamak istediğimde sadece iki tarih arasındaki portföyümün endeks değerine bakmam yeterli oluyor.
hayırlı olsun hocam siz zengin muallim olarak takip ediyorduk. Yeni siteniz hayırlı olsun umarım uzun soluklu bir blog olur.
Teşekkürler İsa Bey. Niyetim o yönde. Çok güzel olacak 🙂
Hocam hisseler arası geçiş yaparken kolerasyonu yüksek hisseler arasındaki oranın aşırı artıp ya da aşırı azalmasına bakarak mı aksiyon alıyorsunuz? Biraz bilgi verebilir misiniz rica etsem.
Aslında takipte olduğum 20 civarında şirket ve bu şirketler için belirlediğim hedef fiyatlar var. Beğendiğim aracı kurum raporlarından yararlanarak bu hedef fiyatları çıkarıyorum. Örneğin diyelim ki elimdeki SAHOL’ün %65 potansiyeli ve yedekteki KCHOL’ün %55 potansiyeli olsun. İleride KCHOL düştüğü için veya SAHOL iyi bir yükseliş yakaladığı için SAHOL’ün %50, KCHOL’ün %60 potansiyeli olursa aralarında rotasyon yapıyorum.
Bloğun hayırlı olsun Caner hocam. Keyifle okuyorum.
Teşekkür ederim Erdem Bey.
Bloğunuz hayırlı olsun. Güzel bir ay sonu değerlendirmesi yapmışsınız. Sosyal medya paylaşımları elbette pratiklik ama blogdan bir yazıyı okumakta ayrı bir keyif.Yolunuz açık olsun tekrardan.
Çok teşekkürler. Kesinlikle hem okuması hem de yazması ayrı bir keyif. Eskisi gibi böyle düzenli tutmaya devam edeceğim.