Genel Bakış
Mavi Giyim (MAVI) yılın ilk 9 ayında 33,58 Milyar TL gelir elde etti. Zorlu makroekonomik koşullar ve zayıf tüketici talebi nedeniyle gelirlerde reel bazda %7'lik bir daralma görüldü.
Şirket bu dönemde 2,2 Milyar TL net kâr açıkladı. Faaliyet giderlerinin etkin yönetimi ve güçlü brüt marj (%51,6) performansı dikkat çekerken, şirketin 4,25 Milyar TL seviyesindeki net nakit pozisyonu bilançonun sağlamlığını koruduğunu gösteriyor.
Anahtar Göstergeler (9A25)
Satışlar
33,58 Milyar TL
-%7 Yıllık Azalış
FAVÖK
6,51 Milyar TL
-%8 Yıllık Azalış
Net Kâr
2,21 Milyar TL
-%31 Yıllık Azalış
Özkaynaklar
13,2 Milyar TL
+%4 YBB* Artış
Net Nakit
4,25 Milyar TL
Güçlü Pozisyon
Toplam Mağaza
488
+7 Yıllık Artış
*YBB: Yıl başından beri (vs YS24 - Yıl Sonu 2024)
Finansal Performans Karşılaştırması
Mavi, zorlu geçen 2025'in ilk 9 ayında 33,6 Milyar TL ciro elde etti. Gelirlerdeki %7'lik reel daralmaya rağmen şirket brüt kâr marjını %51,6 seviyesine yükseltmeyi başardı. Net kârdaki düşüşte artan finansman giderleri ve baz etkisi rol oynadı. Buna karşın şirket, 1,5 Milyar TL tutarında operasyonel nakit yaratarak finansal disiplinini kanıtladı.
Satış Dağılımı (9A25)
Gelirlerin Kanal Bazlı Dağılımı
Konsolide gelirlerin %69'u perakende, %22'si toptan ve %9'u e-ticaret kanalından elde edildi. Perakende kanalı şirketin ana gelir kaynağı olmaya devam ediyor.
Gelirlerin Bölgelere Göre Dağılımı
Mavi, gelirlerinin çok büyük bir kısmını (%91) Türkiye operasyonlarından elde etmektedir. Yurtdışı gelirlerin payı %9 seviyesindedir.
Temel Marjlar (9A24 vs 9A25)
Brüt Kâr Marjı
%51,55
(9A24: %51,45) +0,10 bp
FAVÖK Marjı
%19,37
(9A24: %19,89) -0,52 bp
Net Kâr Marjı
%6,57
(9A24: %8,95) -2,38 bp
Şirket, maliyet artışlarına rağmen fiyatlama stratejisi ve ürün miksi yönetimi sayesinde Brüt Marjını (%51,6) korumayı ve artırmayı başardı. Ancak, zorlu makroekonomik koşullar ve artan faaliyet giderleri baskısı FAVÖK marjında sınırlı bir düşüşe (%19,37) neden oldu. Net Kâr marjındaki gerileme ise (%6,57) artan finansman giderleri ve parasal kayıp/kazanç düzeltmelerinin etkisiyle gerçekleşti.
Operasyonel Gelişmeler ve Beklentiler
Perakende ve Mağazalaşma
Türkiye'de yılın ilk 9 ayında 7 net yeni mağaza açılışı ve 9 mağazada metrekare büyümesi gerçekleşti. ABD'de 4 yeni perakende mağaza açıldı. Toplam satış alanı 193 bin m²'ye ulaştı.
Müşteri Sadakati
2025'in ilk 9 ayında 1,1 milyon yeni müşteri kazanıldı. Aktif Kartuş Kart üye sayısı 6,1 milyona, mobil uygulama kullanıcı sayısı ise 5 milyona ulaştı.
2025 Yıl Sonu Beklentileri (Revize)
Yönetim, 2025 yılı için (TMS 29 dahil) düşük tek haneli gelir daralması bekliyor. TMS 29 hariç FAVÖK marjı hedefi %21,5+, Net Nakit pozisyonunun korunması ve konsolide gelirin %5'i kadar yatırım harcaması öngörülüyor.
Temel Çarpan Analizi
*11 Aralık 2025 Kapanış Verilerine Göre
F/K (Fiyat/Kazanç)
Hisse senedi fiyatının, hisse başına düşen kâra oranıdır.
12,69
MAVI
25,33
Sektör Medyan
✓ Mavi'nin F/K oranı sektör medyanının altında.
FD/FAVÖK
Firma Değerinin, Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâra oranıdır.
3,45
MAVI
5,57
Sektör Medyan
✓ Mavi'nin FD/FAVÖK oranı sektör medyanının altında.
PD/DD (Piyasa/Defter)
Hisse senedi fiyatının, hisse başına düşen defter (özkaynak) değerine oranıdır.
2,23
MAVI
2,01
Sektör Medyan
Mavi'nin PD/DD oranı sektör medyanının biraz üzerinde seyrediyor.
Aracı Kurum Hedef Fiyatları ve Getiri Hesaplama
Aşağıda son 3 ay içerisinde MAVI için verilen hedef fiyatları bulabilirsiniz. Hissenin güncel fiyatını potansiyel hesaplama aracına girerek potansiyelini öğrenebilirsiniz.
Güncel fiyatı aşağıya girerek potansiyeli hesaplayın. TradingView'den öğrenebilirsiniz.
Hesapla butonuna tıklayarak aşağıdaki potansiyelleri güncelleyin.
Ortalama Hedef Fiyat
...
(...)
Hedef fiyatlar yükleniyor...
Önemli Uyarı: Yatırım Tavsiyesi Değildir
Bu bölümdeki aracı kurum hedef fiyatları yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz ve kurumların kendi raporlarından derlenmiştir. Yatırım kararlarınızı vermeden önce mutlaka lisanslı bir finansal danışmana başvurun.