Genel Bakış
Ford Otosan'ın (FROTO) 2025 yılı 9 aylık dönemde toplam satış adetleri yıllık bazda %12 artarak 526.356 adede ulaştı. Toplam satış gelirleri (NSG) %8 artışla 582,4 milyar TL oldu. Düzeltilmiş FAVÖK %9 artışla 46,9 milyar TL'ye yükselirken, net kâr %35 azalarak 22,4 milyar TL olarak kaydedildi. (Tüm rakamlar TMS 29 enflasyon muhasebesine göredir.)
Bu analizde, Ford Otosan'ın 9 aylık finansal sonuçlarını, operasyonel verilerini, pazar performansını, mevcut çarpanlarını ve 2025 yılı beklentilerini detaylı bir şekilde inceleyeceğiz.
Anahtar Göstergeler
Satışlar (9A25)
582,4 Milyar TL
+8% Yıllık Artış
FAVÖK (9A25)
36,7 Milyar TL
-%6 Yıllık Azalış
Net Kâr
22,4 Milyar TL
-%35 Yıllık Azalış
Özkaynaklar
158,8 Milyar TL
+10% YBB* Artış
Net Borç
97,8 Milyar TL
-%23 YBB* Azalış
Toplam Satış Hacmi
526.356 Adet
+12% Yıllık Artış
*YBB: Yıl başından beri (vs YS24 - Yıl Sonu 2024)
Ana Gelir Kalemleri ve Kârlılık
Ford Otosan'ın 2025'in ilk 9 ayında toplam satış gelirleri, güçlü ihracat performansı ve yurt dışı satış adetlerindeki %13'lük artışın desteğiyle yıllık %8 artarak 582,4 milyar TL'ye ulaştı. FAVÖK ise %6'lık hafif bir düşüşle 36,7 milyar TL olarak gerçekleşti. Ertelenmiş vergi giderindeki artış ve geçen yılın yüksek baz etkisiyle net kâr, 9A25'te %35 azalarak 22,4 milyar TL'ye geriledi.
Operasyonel Veriler (Satış Adetleri)
Yurt İçi Satış Adetleri
Yurt içi toptan satışlar 9 aylık dönemde %7 artarak 75.348 adetten 80.575 adede yükseldi. Ford Otosan %8,0 pazar payı ile toplam pazarda 3. sıradaki yerini korudu.
Yurt Dışı Satış Adetleri
Yurt dışı satış adetleri (ihracat), 9A'25'te %13'lük güçlü bir artış kaydederek 395.325 adetten 445.781 adede ulaştı. Bu dönemde Ford Otosan, Türkiye'nin toplam ticari araç ihracatının %88'ini gerçekleştirdi.
Satış Hacmi Dağılımı (9A25)
9A25 dönemindeki toplam 526.356 adetlik satış hacminin %84,7'sini (445.781 adet) yurt dışı satışlar, %15,3'ünü (80.575 adet) yurt içi satışlar oluşturdu.
Model Bazlı Satış Adetleri (9A25)
9A25 döneminde 1 Tonluk Ticari Araç (Custom & VW) satışları 215.166 adede, Puma satışları 114.071 adede ve 2 Tonluk Ticari Araç (Transit) satışları 107.400 adede ulaştı. Yeni Courier modelinin katkısı da 66.360 adet olarak gerçekleşti.
Temel Marjlar (9A25 vs 9A24)
Brüt Kâr Marjı
%8,4
(9A24: %10,0) -%1,6
FAVÖK Marjı
%6,3
(9A24: %7,2) -%0,9
Net Kâr Marjı
%3,8
(9A24: %6,3) -%2,5
9A25 döneminde brüt kâr marjı rekabetçi fiyatlama, ihracat payının artması ve maliyet baskılarıyla %10,0'dan %8,4'e geriledi. FAVÖK marjı ise %7,2'den %6,3'e hafif bir gerileme gösterdi. Net kâr marjı ise ertelenmiş vergi gideri etkisiyle %6,3'ten %3,8'e düştü.
Gelecek Beklentileri (2025 Yıl Sonu)
2025 Yıl Sonu Güncellenmiş Beklentileri (5 Kasım 2025)
- Toplam Türkiye Otomotiv Pazarı: 1.300-1.400 bin (Önceki: 1.050-1.150 bin)
- Ford Otosan Perakende Satış: 110-120 bin (Önceki: 90-100 bin)
- Toplam Yurt Dışı Satış: 590-640 bin (Önceki: 610-660 bin)
- Toplam Üretim Adedi: 680-730 bin (Önceki: 700-750 bin)
- Yatırım Harcaması: 450-550 Milyon € (Önceki: 600-700 Milyon €)
Temel Çarpan Analizi
*5 Kasım 2025 Kapanış Verilerine Göre
F/K (Fiyat/Kazanç)
Hisse senedi fiyatının, hisse başına düşen kâra oranıdır. Düşük olması tercih edilir.
9,44
FROTO
17,24
Sektör Medyan
✓ FROTO'nun F/K oranı sektör medyanının altında.
FD/FAVÖK
Firma Değerinin, Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâra oranıdır. Düşük olması tercih edilir.
9,36
FROTO
11,58
Sektör Medyan
✓ FROTO'nun FD/FAVÖK oranı sektör medyanının altında.
PD/DD (Piyasa/Defter)
Hisse senedi fiyatının, hisse başına düşen defter (özkaynak) değerine oranıdır.
2,19
FROTO
1,86
Sektör Medyan
FROTO'nun PD/DD oranı sektör medyanının üzerinde.
5 Kasım 2025 kapanışına göre FROTO'nun F/K ve FD/FAVÖK çarpanları sektör medyanının altında kalarak iskontolu bir fiyatlamaya işaret etmektedir. Ancak PD/DD çarpanı sektör medyanının üzerinde seyretmektedir.
Aracı Kurum Görüşleri ve Hedef Fiyatlar
Aşağıda son 3 ay içerisinde FROTO için verilen hedef fiyatları bulabilirsiniz. Hissenin güncel fiyatını potansiyel hesaplama aracına girerek potansiyelini öğrenebilirsiniz.
Güncel fiyatı aşağıya girerek potansiyeli hesaplayın. TradingView'den öğrenebilirsiniz.
Hesapla butonuna tıklayarak aşağıdaki potansiyelleri güncelleyin.
Ortalama Hedef Fiyat
...
(...)
Hedef fiyatlar yükleniyor...
Önemli Uyarı: Yatırım Tavsiyesi Değildir
Bu bölümdeki aracı kurum hedef fiyatları ilgili kurumlara aittir ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Potansiyel hesaplamaları girdiğiniz fiyata göre otomatik yapılır. Yatırım kararlarınızı vermeden önce mutlaka lisanslı bir finansal danışmana başvurun ve ilgili aracı kurum raporlarını inceleyin.