Genel Bakış
Coca-Cola İçecek'in (CCOLA) 2025 yılı 9 aylık dönemde satış hacmi yıllık bazda %8,6 artarak 1,3 milyar ünite kasaya ulaştı. Net satış gelirleri (NSG) %0,2'lik sınırlı bir artışla 145,2 milyar TL oldu. FAVÖK %8'lik düşüşle 26,2 milyar TL'ye gerilerken, net kâr %26,1 azalarak 14,1 milyar TL olarak kaydedildi. (Tüm rakamlar TMS 29 enflasyon muhasebesine göredir.)
Bu analizde, Coca-Cola'nın 9 aylık finansal sonuçlarını, operasyonel verilerini, pazar performansını, mevcut çarpanlarını ve aracı kurumların güncel değerlendirmelerini detaylı bir şekilde inceleyeceğiz.
Anahtar Göstergeler
Net Satış Gelirleri (9A25)
145,2 Milyar TL
+0,2% Yıllık Artış
FAVÖK (9A25)
26,2 Milyar TL
-%8 Yıllık Azalış
Net Kâr (9A25)
14,1 Milyar TL
-%26,1 Yıllık Azalış
Özkaynaklar
72,9 Milyar TL
+%9 Yıllık Artış
Net Borç
24,2 Milyar TL
-%25 YBB* Azalış
Satış Hacmi (9A25)
1,34 Milyar ÜK
+8,6% Yıllık Artış
*YBB: Yıl başından beri (vs YS24 - Yıl Sonu 2024)
Ana Gelir Kalemleri ve Kârlılık
Coca-Cola'nın 2025'in ilk 9 ayında net satış gelirleri geçen yılın aynı dönemiyle neredeyse denk kalarak %0,2 artışla 145,2 milyar TL'ye ulaştı. FAVÖK ise aynı dönemde %8'lik düşüşle 26,2 milyar TL olarak gerçekleşti. Net kâr, 9A25'te %26,1 azalarak 14,1 milyar TL'ye geriledi. Enflasyon seviyeleri önceki yıla kıyasla önemli ölçüde düşük olduğundan, parasal kazançlar önceki yılın aynı çeyreğine göre %44,9 daha düşük olup net karın büyümesini sınırladı. Bu sonuç, iyileşen operasyonel kârlılık ve sıkı finansal gider yönetimi ile desteklendi.
Operasyonel Veriler
Türkiye Operasyonları Hacmi (MÜK-Milyon Ünite Kasa)
Türkiye operasyonları 9 aylık hacmi, geçen yılın aynı dönemine göre %0,4'lük hafif bir düşüşle 464 milyon ÜK'dan 462 milyon ÜK'ya geriledi. Bu düşüş, su kategorisindeki stratejik daralmadan kaynaklandı.
Uluslararası Operasyonlar Hacmi (MÜK- Milyon Ünite Kasa)
Uluslararası operasyonlar, 9A25'te %14,1'lik güçlü bir hacim artışı kaydederek 767 milyon ÜK'dan 875 milyon ÜK'ya ulaştı. Büyümenin lokomotifi Orta Asya ve Irak pazarları oldu.
Satış Hacmi Dağılımı
9A25 dönemindeki toplam 1,34 milyar ünite kasalık hacmin %81,4'ünü gazlı içecekler oluşturdu. Gazsız içecekler portföyün %10,0'unu, su kategorisi ise %8,6'sını oluşturdu.
Net Borç / FAVÖK Gelişimi
Şirketin Net Borç/FAVÖK oranı 2024 yıl sonundaki 1,02x seviyesinden, 0,83x seviyesine gerileyerek güçlü bir bilanço yönetimi sergilemiştir.
Temel Marjlar (9A25 vs 9A24)
Brüt Kâr Marjı
%35,0
(9A24: %36,1) -%1,1
FAVÖK Marjı
%18,1
(9A24: %18,59) -%0,49
Net Kâr Marjı
%9,7
(9A24: %13,1) -%3,4
9A25 döneminde enflasyon muhasebesi etkisi ve maliyet baskılarıyla marjlarda gerileme yaşandı. Brüt kâr marjı %36,1'den %35,0'a, FAVÖK marjı %18,59'dan %18,1'e gerilerken, net kâr marjı %13,1'den %9,7'ye düştü.
Gelecek Beklentileri (2025 Yıl Sonu)
2025 Yıl Sonu Güncellenmiş Beklentileri (TMS 29 Dahil)
- Satış Hacmi: Orta-tek haneli büyüme (Değişiklik yok)
- NSG/Ünite Kasa: Orta-tek haneli büyüme (Değişiklik yok)
- FVÖK Marjı: Yatay (Değişiklik yok)
2025 Yıl Sonu Beklentileri (TMS 29 Hariç)
- NSG/Ünite Kasa (Kur Etkisinden Arındırılmış): Düşük yirmili yüzdelerde büyüme (Güçlü)
- FVÖK Marjı: Hafif baskı (Değişiklik yok)
Temel Çarpan Analizi
*5 Kasım 2025 Kapanış Verilerine Göre
FD/FAVÖK
Firma Değerinin, Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâra oranıdır. Düşük olması tercih edilir.
6,33
CCOLA
12,62
Sektör Ort.
✓ CCOLA'nın FD/FAVÖK oranı sektör ortalamasının altında.
F/K (Fiyat/Kazanç)
Hisse senedi fiyatının, hisse başına düşen kâra oranıdır. Düşük olması tercih edilir.
11,29
CCOLA
18,64
Sektör Ort.
✓ CCOLA'nın F/K oranı sektör ortalamasının altında.
PD/DD (Piyasa/Defter)
Hisse senedi fiyatının, hisse başına düşen defter (özkaynak) değerine oranıdır.
2,11
CCOLA
1,56
Sektör Ort.
CCOLA'nın PD/DD oranı sektör ortalamasının üzerinde.
5 Kasım 2025 kapanışına göre CCOLA'nın F/K ve FD/FAVÖK çarpanları sektör medyanının altında kalarak iskontolu bir fiyatlamaya işaret etmektedir. Ancak PD/DD çarpanı sektör ortalamasının üzerinde seyretmektedir.
Aracı Kurum Görüşleri ve Hedef Fiyatlar
Aşağıda son 3 ay içerisinde CCOLA için verilen hedef fiyatları bulabilirsiniz. Hissenin güncel fiyatını potansiyel hesaplama aracına girerek potansiyelini öğrenebilirsiniz.
Güncel fiyatı aşağıya girerek potansiyeli hesaplayın. TradingView'den öğrenebilirsiniz.
Hesapla butonuna tıklayarak aşağıdaki potansiyelleri güncelleyin.
Ortalama Hedef Fiyat
...
(...)
Hedef fiyatlar yükleniyor...
Önemli Uyarı: Yatırım Tavsiyesi Değildir
Bu bölümdeki aracı kurum hedef fiyatları ilgili kurumlara aittir ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Potansiyel hesaplamaları girdiğiniz fiyata göre otomatik yapılır. Yatırım kararlarınızı vermeden önce mutlaka lisanslı bir finansal danışmana başvurun ve ilgili aracı kurum raporlarını inceleyin.