Genel Bakış: Beklentileri Aşan Performans
Akbank 2025 yılının üçüncü çeyreğinde beklentilerin hafif üzerinde 14,1 milyar TL net kâr açıklayarak güçlü finansal performansını sürdürdü. Özellikle çeyreksel bazda belirgin şekilde iyileşen net faiz marjı ve rekor seviyelere ulaşan net ücret ve komisyon gelirleri bu performansta ana etkenler oldu.
Bu analizde Akbank'ın 9 aylık finansal sonuçlarını, temel rasyolarını, gelir kaynaklarındaki değişimi, çarpanlarını ve aracı kurumların güncel değerlendirmelerini detaylı bir şekilde inceleyeceğiz.
Anahtar Göstergeler (9A24 vs 9A25)
Net Kâr
38,9 Milyar TL
+17% Yıllık Artış
Toplam Aktifler
3,23 Trilyon TL
+22% YBB* Artış
Nakdi Krediler
1,75 Trilyon TL
+27% YBB* Artış
Toplam Mevduat
2,03 Trilyon TL
+24% YBB* Artış
Net Ücret & Komisyon
86,3 Milyar TL
+67% Yıllık Artış
Takipteki Kredi Oranı
3,5%
+0,8 puan YBB* Artış
*YBB: Yılbaşından beri (vs YS24 - Yıl Sonu 2024)
Kredi ve Mevduat Gelişimi (Net, YS24 vs 9A25)
Toplam Krediler (Milyar TL)
Yılbaşından bu yana toplam nakdi krediler %27 artışla 1,75 trilyon TL'ye ulaştı.
Toplam Mevduat (Milyar TL)
Yılbaşından bu yana toplam mevduat %24 artışla 2,03 trilyon TL'ye yükseldi.
*YS24: Yıl Sonu 2024
Ana Faaliyet Gelirleri ve Karlılık (9A24 vs 9A25)
İlk 9 ayda swap dahil net faiz geliri özellikle 3. çeyrekte TL kredi-mevduat makasındaki iyileşmenin etkisiyle yıllık %41 arttı. Bu artış fonlama maliyetlerindeki düşüşün kredi getirilerindeki düşüşten daha hızlı olmasıyla desteklendi ve marjlarda olumlu bir görünüm oluştu. Net ücret ve komisyon gelirleri ise %67 gibi oldukça güçlü bir büyüme kaydetti. Ana bankacılık gelirlerindeki güçlü performans artan karşılık giderlerine rağmen net kârın yıllık %17 artışla 38,9 Milyar TL'ye ulaşmasını sağladı. Aracı kurumlar, özellikle komisyon gelirlerindeki güçlü seyrin ve marjlardaki toparlanmanın altını çiziyor.
Not: Grafikteki tüm değerler Milyon TL cinsindendir.
9A25 Net Faiz Marjı (NFM) Gelişimi:
- Swap dahil NFM 9A25'te %2,3 olarak gerçekleşti (3Ç25'te %2,7).
- Bu iyileşmede TL kredi-mevduat makasındaki genişleme ana etken oldu.
- TÜFE'ye endeksli menkul kıymet gelirleri marja sınırlı pozitif katkı sağladı.
- Artan swap maliyetleri ise marjı baskıladı.
- Yönetim, 4. çeyrekte marj iyileşmesinin devamını bekliyor ancak yıllık hedefe ulaşmada aşağı yönlü riskler görüyor.
Gelir ve Gider Yapısı (9A25)
Faaliyet Gelirleri Dağılımı (%)
9A25 faaliyet gelirlerinin %55'i güçlü performans gösteren net ücret ve komisyon gelirlerinden sağlandı. Swap dahil net faiz gelirinin payı %30 olurken, artan swap maliyetleri ve kur hareketleri nedeniyle ticari kârın katkısı %14'te kaldı.
Faaliyet Giderleri Dağılımı (%)
Toplam faaliyet giderleri içinde en büyük pay %35 ile personel giderlerine ait. Diğer önemli gider kalemleri ise sırasıyla pazarlama (%26), mevzuat/yasal düzenleme (%12) ve bilişim teknolojileri (%6) giderleridir. Bankanın maliyet disiplini sayesinde toplam gider artışı (%35), bankanın %40'lık yıl sonu hedefinin altında kaldı ve enflasyonist ortamda kontrol altında tutuldu.
İştiraklerin Katkısı:
Akbank'ın konsolide iştirakleri (Akbank AG, AKLease, AKYatırım, AKPortföy vb.) 9A25 döneminde yaklaşık 8 milyar TL net kâr üreterek konsolide net kâra önemli bir katkı sağlamıştır. Özellikle AKPortföy ve AKYatırım güçlü performans göstermiştir.
Kredi Portföyü Sektörel Dağılımı (9A25, Brüt %)
Bankanın kredi portföyüne baktığımızda tüketici kredilerinin %39 pay ile lider olduğunu, ayrıca dengeli ve çeşitlendirilmiş bir sektörel dağılıma sahip olduğunu görüyoruz.
Not: 'Diğer' kategorisi, payı %3'ün altında olan sektörleri içermektedir.
Temel Çarpan Analizi
*24 Ekim 2025 Kapanış Verilerine Göre
F/K (Fiyat/Kazanç)
Piyasa değerini hisse başına kâra oranlar. Düşük olması tercih edilir.
6,50
AKBNK
7,13
Sektör Medyan
✓ AKBNK çarpanı daha düşük
PD/DD (Piyasa/Defter)
Piyasa değerini hisse başına defter değerine oranlar. Düşük olması tercih edilir.
1,13
AKBNK
1,06
Sektör Medyan
▲ AKBNK çarpanı daha yüksek
Akbank'ın F/K çarpanı sektördeki diğer bankaların medyan değerinin(QNBTR yüzünden ortalama sapıtıyor, ben de medyan almayı tercih ettim) hafif altında kalarak iskontoya işaret etmektedir. PD/DD çarpanı ise sektör medyanının bir miktar üzerindedir.
Temel Rasyolar (9A25)
Özkaynak Karlılığı
20,4%
Takipteki Kredi Oranı
3,5%
Sermaye Yeterlilik Oranı
17,2%
Rasyoların Çeyreklik Seyri (%)
Akbank, 2025'in ilk dokuz ayında %20,4 (yıllıklandırılmamış) özkaynak kârlılığı elde etmiştir. Takipteki krediler oranı, yapılan takipteki kredi satışlarına rağmen %3,5 seviyesine sınırlı bir yükseliş göstermiştir. Sermaye yeterlilik oranı ise %17,2 ile güçlü seyrini korumaktadır.
Aracı Kurum Görüşleri ve Hedef Fiyatlar
Akbank'ın güçlü 3. çeyrek sonuçlarının ardından çeşitli aracı kurumlar banka için hedef fiyatlarını ve tavsiyelerini yayınladı. Aşağıda bu raporlardan derlenen hedef fiyatları ve potansiyel hesaplayıcıyı bulabilirsiniz.
Güncel fiyatı aşağıya girerek potansiyeli hesaplayın. TradingView'den öğrenebilirsiniz.
Hesapla butonuna tıklayarak aşağıdaki potansiyelleri güncelleyin.
Ortalama Hedef Fiyat
...
(...)
Hedef fiyatlar yükleniyor...
Not: Hedef fiyatlar 24 Ekim 2025 tarihli veya yakın tarihli aracı kurum raporlarından derlenmiştir.
Önemli Uyarı: Yatırım Tavsiyesi Değildir
Bu bölümdeki aracı kurum hedef fiyatları ilgili kurumlara aittir ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Potansiyel hesaplamaları girdiğiniz fiyata göre otomatik yapılır. Yatırım kararlarınızı vermeden önce mutlaka lisanslı bir finansal danışmana başvurun ve ilgili aracı kurum raporlarını inceleyin.